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Publié le : 15 août 20182 mins de lecture

Résultats préliminaires 1S04

  • Au delà de la hausse des marges consolidées et de la très vraisemblable atteinte des objectifs de résultats 2004 et 2005, objectifs par ailleurs maintenus par la direction, un certain nombre d’éléments sont venus perturber cette publication.
  • L’accès de faiblesse de Wanadoo dans son cœur de métier de fournisseur d’accès, où les résultats sont retombés dans le rouge, ou à Orange UK qui commence à sentir le souffle d’une concurrence de plus en plus vive, pour ne pas parler d’un Equant qui semble tomber de Charybde en Scylla.
  •  Revoir, à la marge, nos prévisions de résultats 2004 et 2005 sur la base des éléments publiés sur le 1er semestre de l’exercice en cours. Ces prévisions ne devraient pas être fondamentalement différentes des précédentes, si ce n’est au niveau de l’endettement net qui doit prendre en compte certaines modifications comptables.

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Résultats globalement en ligne

Les résultats 1S04sont ressortis globalement en ligne avec nos attentes, qu’il s’agisse de l’évolution des revenus consolidés, de la marge d’EBITDA et d’EBIT. Seuls des changements dans les méthodes d’intégration comptables, de même que la dépréciation de survaleurs supplémentaires sur Equant et quelques éléments non-récurrents .

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Confirmation des objectifs 2004 et 2005

Les tendances du 1er semestre ont, d’autre part, permis au groupe de maintenir ses prévisions de résultats sur 2004 et sur 2005, à savoir :

  • croissance du chiffre d’affaires pro forma comprise entre 3 et 5 % pour les exercices 2004 et 2005
  • EBITDA supérieur à €18 Mds en 2004
  • un objectif de marge d’EBITDA de 40 % en 2005
  • intensité capitalistique comprise entre 10 et 12 % pour les exercices 2004 et 2005
  • ratio dette nette sur EBITDA compris entre 1.5 et 2.0 à fin 2005 (en French GAAP et en incluant les éléments hors bilan et la titrisation des créances)

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